Open Decision Ledger · Rehabilitation & bankruptcy
Commencement-date valuation of senior secured claims in a debtor's rehabilitation
Supreme Court, Mar. 12, 2024, 2021Da262189 (judgment)
Case name: 채권조사확정재판에대한이의의소
Official text on the National Law Information Center
Question
When a creditor's partial payment of a debtor's secured debt by subrogation before rehabilitation leaves the creditor with a remaining claim, and a senior secured creditor's rehabilitation security right has already been fixed in the verification proceedings, must the senior secured claim be valued as at the commencement date rather than at the amount fixed in those proceedings, and may the creditor exercise its right against a real-security surety for the whole claim held at commencement?
Holding
A subrogating payer acquires by operation of law the creditor's rights to the claim and its security up to the amount paid, but the creditor keeps a right of priority payment against that payer, reaching the whole of its remaining claim within the secured amount unless there are special circumstances. That same rule governs a partial subrogation made before rehabilitation, so in the debtor's rehabilitation the creditor exercises its rehabilitation security right ahead of the partial subrogating payer, and the payer ranks behind it. The value of the collateral, and the senior secured claim deducted from it, are both assessed as at the commencement date, and a senior security right fixed in the verification proceedings does not bind that assessment. Against a real-security surety, the creditor may exercise its rehabilitation security right for the whole claim it held at commencement, within the value of the collateral.
Summary of the holding, verbatim
선순위 담보권자의 회생담보권이 회생담보권 조사확정절차에서 확정되었다고 하더라도 후순위 담보권자의 회생담보권 존부와 범위를 정하는 과정에서 ‘선순위 담보권으로 담보된 채권액’은 회생절차개시 당시를 기준으로 산정하여야 하고, 선순위 담보권자의 회생담보권 조사확정절차에서 확정된 회생담보권액에 구속되는 것이 아니다.
Unofficial English translation
Even where the rehabilitation security right of the senior secured creditor has been determined in the procedure for investigation and determination of rehabilitation security rights, in the process of determining the existence and scope of the rehabilitation security right of the junior secured creditor, the "amount of the claim secured by the senior security interest" must be calculated on the basis of the time of commencement of rehabilitation proceedings, and such determination is not bound by the amount of the rehabilitation security right of the senior secured creditor as determined in the procedure for investigation and determination of rehabilitation security rights.
Disposition
Dismissed Stated in the decision
상고를 기각한다. 상고비용은 원고가 부담한다.
Unofficial English translation
The appeal is dismissed. The plaintiff shall bear the costs of the final appeal.
Form of the test
Elements stated Stated in the decision
회생담보권자가 주장하는 채권이 회생담보권 또는 회생채권에 해당하는지는 그 채권액 중 담보목적물의 가액을 초과하는 부분이 있는지, 선순위 담보권이 있는 경우에는 담보목적물의 가액에서 ‘선순위 담보권으로 담보된 채권액’을 공제한 나머지가 존재하는지에 달려 있다.
Unofficial English translation
Whether a claim asserted by a holder of a rehabilitation security right constitutes a rehabilitation security right or a rehabilitation claim depends on whether any portion of the amount of that claim exceeds the value of the collateral and, where a senior security interest exists, whether any remainder exists after deducting the "amount of the claim secured by the senior security interest" from the value of the collateral.
Factors
- 피담보채권액을 한도로 특별한 사정이 없는 한 자기가 보유하고 있는 잔존 채권액 전액에 미친다
- 담보목적물의 가액은 회생절차개시 당시를 기준으로 평가하여야 한다
- 회생담보권은 회생담보권자마다 개별적으로 확정하므로
- 후순위 담보권자는 원래 담보목적물 가액에서 회생절차개시 당시 ‘선순위 담보권으로 담보된 채권액’을 공제한 나머지 금액에 관한 회생담보권을 취득하는데
- 담보목적물의 가액 범위 내에서 회생절차개시 당시 가진 채권의 전액에 관하여 회생담보권자로서 그 권리를 행사할 수 있다
Unofficial English translation
• extends to the full amount of the remaining claim held by that person, limited to the amount of the secured claim, unless there are special circumstances
• the value of the collateral must be assessed as of the time of commencement of rehabilitation proceedings
• since a rehabilitation security right is determined individually for each holder of a rehabilitation security right,
• the junior secured creditor acquires a rehabilitation security right with respect to the remaining amount after deducting, as of the time of commencement of rehabilitation proceedings, the "amount of the claim secured by the senior security interest" from the value of the collateral,
• may exercise his or her rights as the holder of a rehabilitation security right with respect to the full amount of the claim held at the time of commencement of rehabilitation proceedings, within the value of the collateral
Relation to precedent
Follows earlier decisions Stated in the decision
대법원 2004. 6. 25. 선고 2001다2426 판결(공2004하, 1216)
Unofficial English translation
Supreme Court Decision 2001Da2426 decided June 25, 2004 (Gong 2004 Ha, 1216)
Decisions referred to
[1] 대법원 1988. 9. 27. 선고 88다카1797 판결(공1988, 1333), 대법원 2002. 7. 26. 선고 2001다53929 판결(공2002하, 2040), 대법원 2004. 6. 25. 선고 2001다2426 판결(공2004하, 1216) / [2] 대법원 2014. 12. 24. 선고 2012다94186 판결(공2015상, 186)
Burden of proof
Not addressed Not in the decision
Open question and revisit condition
What circumstances are special enough to limit the creditor's priority payment right to less than its whole remaining claim?
A later decision that defines the special circumstances restricting the priority payment right, or that treats the effect of a fixed verification ruling on junior parties differently, would require this entry to be read again. An amendment to Articles 90, 126, 141 or 176 of the Debtor Rehabilitation and Bankruptcy Act would do the same.
Cross-family AI independent reading & axis check
8 of 8 axes matched GPT-6 Astra (OpenAI, codex CLI) · 2026-10-25
A reader from another model family (GPT-6 Astra), given the official text but not the primary reading, agreed on all 8 axes.
Raw responses and comparison record: Protocol · Blind readings (JSONL) · Axis comparison (JSONL) · SHA-256 (JSON)
Lower-court contrast & scope of application
Lower-court reading vs. Supreme Court holding
Lower-court context: The Busan High Court, in its judgment of 22 July 2021 (2020Na59164), held that the plaintiff's rehabilitation security right did not exist. It allocated the collateral value of KRW 4,627,378,480 at the commencement date first to the senior creditor's loan claim of KRW 2,790,868,442 under the first, second and third mortgages, then to the real-security portion of the fourth, joint mortgage, and found no residual value left for the plaintiff, who had made a subrogation payment of KRW 680,816,298 and stood behind that creditor. It also rejected the plaintiff's request that Article 368(1) of the Civil Code be applied by analogy so that the residual value be computed by apportioning the mortgaged properties by their value ratio.
Supreme Court standard: The Supreme Court found no error on either point. It held that Article 176(2) of the Debtor Rehabilitation and Bankruptcy Act gives the senior creditor's verification ruling effect only as to the existence and extent of that creditor's own security right against the debtor, since rehabilitation security rights are fixed claim by claim, so it does not decide the junior party's right. It also held that Article 126(1) of that Act, applied to security rights by Article 141(2), lets a creditor exercise its right for the whole claim held at commencement within the value of the collateral, so the court below did not misread Article 126 or Article 368(1) of the Civil Code, and it dismissed the appeal by unanimous decision.
Distinguishing conditions
- A case in which the senior secured claim, valued at the commencement date, leaves a residual collateral value, so that a rehabilitation security right exists for the junior claimant.
- A case where special circumstances reduce the creditor's priority payment right, since that right extends to the whole remaining claim only unless there are special circumstances.
- A claim not secured by a pledge or mortgage existing on the debtor's property at commencement, which is not a rehabilitation security right at all.
Record verification notes
Fix three figures before relying on this decision: the value of the collateral at the commencement date, the senior creditor's secured claim at that same date, and the amount that creditor's security right was fixed at in the verification proceedings. Compare the second with the third, since the Court takes the second. Then trace each mortgaged property, including any joint mortgage and the real-security portion, to see how the collateral value was allocated among the securities, and check whether the claimant's right came from a partial subrogation made before commencement.
From the official text
Points at issue
[1] 변제할 정당한 이익이 있는 자가 채무자에 대한 회생절차개시 전에 채무자의 근저당권 피담보채무 중 일부를 대위변제한 경우, 채권자가 잔존 채권액 및 피담보채권액의 한도에서 일부 대위변제자에 우선하여 회생담보권을 행사할 수 있는지 여부(원칙적 적극) [2] 선순위 담보권자의 회생담보권이 회생담보권 조사확정절차에서 확정된 경우, 후순위 담보권자의 회생담보권 존부와 범위를 정하는 과정에서 담보목적물의 가액에서 공제하여야 하는 ‘선순위 담보권으로 담보된 채권액’의 산정 기준시점(=회생절차개시 당시) 및 선순위 담보권자의 회생담보권 조사확정절차에서 확정된 회생담보권액에 구속되는지 여부(소극) [3] 물상보증인에 대한 회생절차에서 채권자가 회생담보권자로서 권리를 행사할 수 있는 범위(=담보목적물의 가액 범위 내에서 회생절차개시 당시 가진 채권의 전액)
Unofficial English translation
[1] Whether, where a person having a justifiable interest in making payment has, before the commencement of rehabilitation proceedings against the debtor, made payment by subrogation as to part of the secured claim under the debtor's maximum amount mortgage, the creditor may exercise a rehabilitation security right, within the limit of the remaining claim amount and the amount of the secured claim, in priority to the person who made partial payment by subrogation (affirmative in principle) [2] Where the rehabilitation security right of the senior secured creditor has been determined in the procedure for investigation and determination of rehabilitation security rights, the reference time for calculating the "amount of the claim secured by the senior security interest" that must be deducted from the value of the collateral in the process of determining the existence and scope of the rehabilitation security right of the junior secured creditor (= the time of commencement of rehabilitation proceedings) and whether such determination is bound by the amount of the rehabilitation security right of the senior secured creditor as determined in the procedure for investigation and determination of rehabilitation security rights (negative) [3] In rehabilitation proceedings against a third-party mortgagor, the scope in which the creditor may exercise rights as the holder of a rehabilitation security right (= the full amount of the claim held at the time of commencement of rehabilitation proceedings, within the value of the collateral)
Summary of the holding
[1] 변제할 정당한 이익이 있는 자가 채무자를 위하여 근저당권 피담보채무의 일부를 대위변제한 경우 대위변제자는 변제한 가액의 범위 내에서 종래 채권자가 가지고 있던 채권 및 담보에 관한 권리를 법률상 당연히 취득하게 되지만 이때에도 채권자는 대위변제자에 대하여 우선변제권을 가진다. 이 경우에 채권자의 우선변제권은 피담보채권액을 한도로 특별한 사정이 없는 한 자기가 보유하고 있는 잔존 채권액 전액에 미친다. 이러한 법리는 채무자에 대한 회생절차개시 전에 채무자의 근저당권 피담보채무 중 일부를 대위변제한 자와 채권자 사이에서도 마찬가지이다. 따라서 채무자에 대한 회생절차에서도 채권자는 잔존 채권액 및 피담보채권액의 한도에서 일부 대위변제자에 우선하여 회생담보권을 행사하고, 일부 대위변제자는 채권자보다 후순위로 회생담보권을 행사할 수 있다. [2] 회생담보권은 회생채권이나 회생절차개시 전의 원인으로 생긴 채무자 외의 자에 대한 재산상의 청구권으로서 회생절차개시 당시 채무자의 재산상에 존재하는 유치권 등의 담보권으로 담보된 범위의 것이다[채무자 회생 및 파산에 관한 법률(이하 ‘채무자회생법’이라 한다) 제141조 제1항 본문]. 회생담보권자는 피담보채권 중 담보목적물의 가액 범위 내에서는 회생담보권자로서, 담보목적물의 가액을 초과하는 부분에 관하여는 회생채권자로서 회생절차에 참가할 수 있고, 선순위 담보권이 있는 경우 그 담보권으로 담보된 채권액을 담보목적물의 가액에서 공제한다(채무자회생법 제141조 제3항, 제4항). 이와 같이 회생담보권자가 주장하는 채권이 회생담보권 또는 회생채권에 해당하는지는 그 채권액 중 담보목적물의 가액을 초과하는 부분이 있는지, 선순위 담보권이 있는 경우에는 담보목적물의 가액에서 ‘선순위 담보권으로 담보된 채권액’을 공제한 나머지가 존재하는지에 달려 있다. 나아가 회생절차개시 당시의 재산가액 평가에 관한 채무자회생법 제90조와 회생절차개시 당시 담보된 범위의 채권을 회생담보권으로 규정한 채무자회생법 제141조 제1항의 내용에 비추어 보면, 담보목적물의 가액은 회생절차개시 당시를 기준으로 평가하여야 한다. 선순위 담보권이 있는 경우 ‘선순위 담보권으로 담보된 채권액’도 담보목적물 가액 평가의 기준시점인 회생절차개시 당시를 기준으로 산정하여야 한다. 이는 선순위 담보권자의 회생담보권이 회생담보권 조사확정절차에서 확정된 경우에도 마찬가지이다. 즉 선순위 담보권자의 회생담보권이 회생담보권 조사확정절차에서 확정되었다고 하더라도 후순위 담보권자의 회생담보권 존부와 범위를 정하는 과정에서 ‘선순위 담보권으로 담보된 채권액’은 회생절차개시 당시를 기준으로 산정하여야 하고, 선순위 담보권자의 회생담보권 조사확정절차에서 확정된 회생담보권액에 구속되는 것이 아니다. 구체적인 이유는 다음과 같다. ① 회생절차개시 당시 채무자의 재산에 담보권이 존재하면 그 후에 실체법상의 담보권이 소멸하더라도 회생절차상 회생담보권으로 존속하는 데 영향이 없다. 이와 마찬가지로 후순위 담보권자의 회생담보권은 회생절차개시 당시를 기준으로 결정하여야 하므로, 선순위 담보권자의 회생담보권이 조사확정절차를 거치면서 실권되었다고 하더라도 후순위 담보권자의 회생담보권 확정의 전제가 되는 ‘선순위 담보권으로 담보된 채권액’도 회생절차개시 당시를 기준으로 정하여야 한다. ② 채무자회생법 제176조 제2항은 채권조사확정재판에 대한 이의의 소가 제171조 제1항의 규정에 의한 기간 안에 제기되지 아니한 때에는 그 재판은 회생채권자·회생담보권자·주주·지분권자 전원에 대하여 확정판결과 동일한 효력이 있다고 규정한다. 이러한 선순위 담보권자의 회생담보권 조사확정재판의 효력은 채무자에 대하여 행사할 수 있는 해당 회생담보권의 존부와 범위에 관한 것이고 회생담보권은 회생담보권자마다 개별적으로 확정하므로, 선순위 담보권자의 회생담보권 조사확정재판의 효력이 후순위 담보권자의 회생담보권 존부와 범위를 확정하는 경우에도 작용하는 것은 아니다. ③ 후순위 담보권자는 원래 담보목적물 가액에서 회생절차개시 당시 ‘선순위 담보권으로 담보된 채권액’을 공제한 나머지 금액에 관한 회생담보권을 취득하는데, 그 나머지가 없는 경우에는 회생담보권자로서 권리를 행사할 수 없었다. 후순위 담보권자가 선순위 담보권자의 회생담보권이 절차적으로 실권됨에 따른 이익을 얻지 못하더라도 부당하다고 볼 수 없다. ④ 선순위 담보권자의 확정된 회생담보권을 기준으로 후순위 담보권자의 회생담보권을 확정할 경우 후순위 담보권자는 선순위 담보권자의 절차적 실권을 기대하면서 회생담보권에 대하여 이의를 할 가능성이 커져 회생담보권 확정에 관한 분쟁이 증가할 우려가 있다. 또한 선순위 담보권자의 회생담보권이 확정되지 않는 한 후순위 담보권자의 회생담보권을 확정할 수 없어 회생절차의 원활한 진행을 저해할 수 있다. [3] 회생절차개시 전의 원인으로 생긴 채무자 외의 자에 대한 재산상의 청구권도 유치권 등 담보권으로 담보된 범위의 것은 회생담보권에 해당하므로[채무자 회생 및 파산에 관한 법률(이하 ‘채무자회생법’이라 한다) 제141조 제1항 본문] 물상보증인에 대하여도 회생담보권이 성립할 수 있다. 채무자회생법 제126조 제1항은 "여럿이 각각 전부의 이행을 하여야 하는 의무를 지는 경우 그 전원 또는 일부에 관하여 회생절차가 개시된 때에는 채권자는 회생절차개시 당시 가진 채권의 전액에 관하여 각 회생절차에서 회생채권자로서 그 권리를 행사할 수 있다."라고 정하고, 채무자회생법 제141조 제2항은 회생담보권에 관하여 위 규정을 준용한다. 따라서 채권자는 물상보증인에 대한 회생절차에서 담보목적물의 가액 범위 내에서 회생절차개시 당시 가진 채권의 전액에 관하여 회생담보권자로서 그 권리를 행사할 수 있다.
Order
상고를 기각한다. 상고비용은 원고가 부담한다.
Unofficial English translation
The appeal is dismissed. The plaintiff shall bear the costs of the final appeal.
Provisions referred to
[1] 민법 제357조, 제481조, 제482조, 제483조, 채무자 회생 및 파산에 관한 법률 제141조 [2] 채무자 회생 및 파산에 관한 법률 제90조, 제141조 제1항, 제3항, 제4항, 제176조 제2항 [3] 채무자 회생 및 파산에 관한 법률 제126조 제1항, 제141조 제1항, 제2항
Read 2026-10-25 · Cross-read 2026-10-25. All quotes matched against the official text. The Chinese-character placeholders the court used for anonymised parties are given in their Korean readings, and parenthetical Chinese-character glosses are omitted.
Every entry is published only after all quotes have been matched character by character against the official text, and audited by an independent second reading from a different model family across all eight axes. Both agreed axes and text-grounded interpretive divergences are recorded openly. The ledger is a research record, not an assessment of the court or advice on any matter.
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