Open Decision Ledger · Tax & international taxation
Exemption for dividends on capital-increase shares only
Supreme Court, Feb. 12, 2026, 2021Du35643 (judgment)
Case name: 법인(원천)세징수처분취소[외국투자가가 감면대상인 증자 투자와 무관한 기존 투자로 취득한 지분에서 생기는 배당금이 감면 대상인지 등이 문제된 사건]
Official text on the National Law Information Center
Question
Where a foreign-invested enterprise carrying on a tax-exempt business makes a capital increase and pays dividends funded by the income thereby created, is the 'tax exemption for the capital increase portion' under Article 121-4(1) of the former Restriction of Special Taxation Act, which applies Article 121-2(2) and (3) mutatis mutandis, limited to the dividends the foreign investor receives on shares acquired through the investment in the capital increase business for which a tax reduction decision was obtained?
Holding
It is so limited. The Court read the words, content and system of Articles 121-2 and 121-4 together, and held that the foreign investment ratio and the shares the foreign investor acquired both rest on a tax reduction decision, so that obtaining that decision is a necessary premise rather than a formality, and the exemption reaches only the part of the income from the exempt business to which the foreign investor substantially contributed. Where a statute directs that another provision be applied mutatis mutandis, that provision must be applied with the changes its subject requires, and not mechanically. The Court also found no error in rejecting the argument that the 5% rate in the Korea-Hungary tax treaty governed, since the amount obtained by applying the 20% statutory withholding rate to the taxable dividends after the exemption did not exceed that cap.
Summary of the holding, verbatim
그러므로 외국인투자기업이 감면대상사업을 하며 증자를 하여 이를 통해 창출된 소득을 재원으로 배당을 하는 경우, ‘그 증자분에 대한 조세감면’은 이미 조세감면 혜택을 받은 기존 투자에 따른 감면대상사업이 아니라 감면규정 제6항, 제8항에 따라 조세감면결정을 받은 증자 사업에 관한 외국인투자로 해당 외국투자가가 취득한 주식에 터 잡아 수취하는 배당금 부분에 한정하여 이루어져야 한다.
Unofficial English translation
Therefore, where a foreign-invested enterprise conducts a business eligible for the reduction or exemption, increases its capital, and pays dividends out of the income created thereby, the 'tax reduction or exemption for such capital increase' must be limited, not to the business eligible for the reduction or exemption that arises from the existing investment for which tax reduction or exemption benefits have already been received, but to the portion of the dividends received based on the shares acquired by the relevant foreign investor through the foreign investment in the business for the capital increase for which a tax reduction or exemption decision has been obtained pursuant to paragraph (6) and paragraph (8) of the tax exemption provisions.
Disposition
Dismissed Stated in the decision
상고를 기각한다. 상고비용은 원고가 부담한다.
Unofficial English translation
The appeal is dismissed. The plaintiff shall bear the costs of the final appeal.
Form of the test
Elements stated Stated in the decision
감면규정 제2항, 제3항에 따른 외국인투자가 또는 외국인투자기업에 대한 법인세 등의 감면은, 위와 같은 조세감면결정에 따라 해당 외국인투자가 감면대상으로 인정받은 경우에 한하여 적용될 수 있고
Unofficial English translation
the corporate income tax reduction or exemption, etc. for a foreign investor or a foreign-invested enterprise under paragraph (2) and paragraph (3) of the tax exemption provisions above may apply only where the relevant foreign investor has been recognized as eligible for the reduction or exemption by such a tax reduction or exemption decision, and
Factors
- 법문대로 해석해야 하고 합리적 이유 없이 확장해석하거나 유추해석하는 것은 허용되지 않으며
- 규율의 내용과 성질에 반하지 않는 범위 안에서 다른 조항을 필요한 변경 후 적용한다는 의미로 새겨야 한다
- 감면대상사업에서 발생하는 소득 가운데 외국인투자가 실질적으로 기여한 부분에 한정해서만 감면이 이루어지도록 하기 위한 취지이다
- 요식적인 절차에 그치지 않고 감면규정 제2항, 제3항에 따른 법인세 감면과 관련하여 감면대상사업에서 발생하는 소득 중 외국인투자가 실질적으로 기여한 부분을 도출하기 위한 필수적인 전제에 해당한다고 보는 것이 타당하다
Unofficial English translation
• the provision must be interpreted according to its text, and an expansive interpretation or an analogy-based interpretation without reasonable grounds is not permitted, and
• it must be construed as meaning that the other provisions are applied with necessary modifications, within the scope that does not run counter to the content and nature of the regulation
• the purpose is to ensure that the reduction or exemption is granted only with respect to the portion of the income arising from the business eligible for the reduction or exemption to which the foreign investor has substantively contributed
• it is reasonable to regard it, not as a mere formality, but as an essential prerequisite for deriving the portion of the income arising from the business eligible for the reduction or exemption to which the foreign investor has substantively contributed, in connection with the corporate income tax reduction or exemption under paragraph (2) and paragraph (3) of the tax exemption provisions
Relation to precedent
Follows earlier decisions Stated in the decision
대법원 2009. 8. 20. 선고 2008두11372 판결(공2009하, 1569), 대법원 2020. 7. 29. 선고 2019두56333 판결(공2020하, 1739), 대법원 2025. 9. 4. 선고 2025두33456 판결(공2025하, 1805)
Unofficial English translation
Supreme Court Decision 2008Du11372 decided August 20, 2009 (Gong 2009 Ha, 1569), Supreme Court Decision 2019Du56333 decided July 29, 2020 (Gong 2020 Ha, 1739), Supreme Court Decision 2025Du33456 decided September 4, 2025 (Gong 2025 Ha, 1805)
Decisions referred to
[1] 대법원 2009. 8. 20. 선고 2008두11372 판결(공2009하, 1569), 대법원 2020. 7. 29. 선고 2019두56333 판결(공2020하, 1739), 대법원 2025. 9. 4. 선고 2025두33456 판결(공2025하, 1805) / [2] 대법원 2016. 8. 30. 선고 2015도13103 판결(공2016하, 1577)
Burden of proof
Not addressed Not in the decision
Open question and revisit condition
After the later deletion of paragraph 3 of Article 121-2 of the Restriction of Special Taxation Act, do the corresponding provisions on capital increases withhold the same exemption from dividends on shares held from an earlier investment?
A later Supreme Court decision applying the post-deletion provisions on foreign investment and capital increases to dividends on shares held from an earlier investment would call for a fresh reading, as would a decision changing Supreme Court Decision 2025Du33456 on the strict construction of tax exemptions. Any amendment to the provisions on the reduction of taxes for foreign investment also requires this entry to be read again.
Cross-family AI independent reading & axis check
7 of 8 axes matched GPT-6 Astra (OpenAI, codex CLI) · 2026-10-24
A reader from another model family (GPT-6 Astra), given the official text but not the primary reading, agreed on 7 of the 8 axes; the readings differed on axis 8 (open question and revisit condition).
Axis 8 (Open question and revisit condition): Primary “After the later deletion of paragraph 3 of Article 121-2 of the Restriction of Special Taxation Act, do the corresponding provisions on capital increases withhold the same exemption from dividends on shares held from an earlier investment?” vs Independent “What circumstances other than a separate exemption decision could exceptionally permit relief for foreign investment not previously recognized as eligible?”
The primary asks about the limitation after statutory deletion, whereas the independent asks about exceptional relief for investment not previously approved.
그러므로 외국인투자기업이 감면대상사업을 하며 증자를 하여 이를 통해 창출된 소득을 재원으로 배당을 하는 경우, ‘그 증자분에 대한 조세감면’은 이미 조세감면 혜택을 받은 기존 투자에 따른 감면대상사업이 아니라 감면규정 제6항, 제8항에 따라 조세감면결정을 받은 증자 사업에 관한 외국인투자로 해당 외국투자가가 취득한 주식에 터 잡아 수취하는 배당금 부분에 한정하여 이루어져야 한다.Raw responses and comparison record: Protocol · Blind readings (JSONL) · Axis comparison (JSONL) · SHA-256 (JSON)
Lower-court contrast & scope of application
Lower-court reading vs. Supreme Court holding
Lower-court context: The Daejeon High Court, in its judgment of 29 January 2021 (2020Nu10799), read Article 121-2(3) as reaching only dividends on shares allocated for new investment in the business for which a tax reduction decision had been made. The KRW 12 billion invested in the existing shares was not investment to carry on the capital increase business, and those shares were not shares acquired for that business; Company 1, a shareholder, had already received a corporate tax exemption on them for eight years and its exemption period had ended, so the dividends Company 3 received on those shares were not exempt even if the income arose in the capital increase business. On the rate, it held that the amount of the taxable dividends after the exemption, taxed at the 20% statutory withholding rate, did not exceed the 5% cap in the Korea-Hungary tax treaty, and rejected the plaintiff's claim.
Supreme Court standard: The Supreme Court held that, although parts of the appellate reasons were not wholly apt, the conclusion was right: the exempt dividends must be computed by deducting the ratio that the shares the foreign investor acquired under the foreign investment reported at the time of the reduction decision for the capital increase business bear to all the shares that investor holds. There was no misreading of the law on the requirements of Article 121-2(3), and no error in the way the court below applied the limited treaty rate, so it dismissed the plaintiff's appeal on the unanimous view of the Justices concerned.
Distinguishing conditions
- A case in which a separate tax reduction decision has been made for the investment behind the existing shares, since the Court reserved special circumstances such as a separate reduction decision.
- A dividend not funded by income created through the capital increase, since the limitation is stated for the case where the capital increase business's income funds the dividend.
- An investment for which no tax reduction decision has been made, since the exemption under paragraphs 2 and 3 applies only where the foreign investor is recognised as exempt by such a decision.
Record verification notes
Identify each block of shares the foreign investor holds, the foreign investment reported when the reduction decision for the capital increase business was made, and the ratio those shares bear to that investor's total holding, since the computation turns on that ratio. Confirm the dates of each reduction decision and whether the exemption period has run, and check which version of Article 121-2 applies, since paragraph 3 is marked as currently deleted. For the rate, apply the statutory 20% withholding rate to the taxable dividend after the exemption, then check whether that amount exceeds the 5% cap of the total dividend under the treaty.
From the official text
Points at issue
[1] 조세법규의 해석 방법 내지 원칙 및 특히 조세감면요건 규정 가운데 명백한 특혜규정의 해석 방법 / 예외적으로 합목적적 해석이 허용되는 경우 [2] 법령의 어느 조항이 특정 사항에 관하여 규율하고 있는 다른 조항을 준용한다고 규정할 때 ‘준용’한다는 취지의 의미 [3] 구 조세특례제한법 제121조의2 제2항, 제3항에 따른 외국인투자가 또는 외국인투자기업에 대한 법인세 등의 감면은 조세감면결정에 따라 해당 외국인투자가 감면대상으로 인정받은 경우에 한하여 적용되는지 여부(적극) / 외국인투자기업이 감면대상사업을 하며 증자하여 이를 통해 창출된 소득을 재원으로 배당하는 경우, 구 조세특례제한법 제121조의4 제1항에 따른 ‘그 증자분에 대한 조세감면’은 조세감면결정을 받은 증자 사업에 관한 외국인투자로 해당 외국투자가가 취득한 주식에 터 잡아 수취하는 배당금 부분에 한정해 이루어져야 하는지 여부(적극)
Unofficial English translation
[1] Method or principles of interpretation of tax statutes, and in particular the method of interpreting provisions granting tax exemptions that constitute clear preferential treatment / Cases in which teleological interpretation is exceptionally permitted [2] Meaning of the term 'applied mutatis mutandis' where a provision of a statute or subordinate statute provides that another provision governing a particular matter shall be applied mutatis mutandis [3] Whether the corporate income tax reduction or exemption, etc. for a foreign investor or a foreign-invested enterprise under Article 121-2, paragraphs (2) and (3) of the former Restriction on Special Taxation Act, applies only where the relevant foreign investor has been recognized as eligible for the reduction or exemption by a tax reduction or exemption decision (affirmative) / Where a foreign-invested enterprise conducts a business eligible for the reduction or exemption and increases its capital, and pays dividends out of the income created thereby, whether the 'tax reduction or exemption for such capital increase' under Article 121-4, paragraph (1) of the former Restriction on Special Taxation Act must be limited to the portion of the dividends received based on the shares acquired by the relevant foreign investor through the foreign investment in the business for the capital increase for which a tax reduction or exemption decision has been obtained (affirmative)
Summary of the holding
[1] 조세법률주의의 원칙상 과세요건이나 비과세요건 또는 조세감면요건을 막론하고 조세법규의 해석은 특별한 사정이 없는 한 법문대로 해석해야 하고 합리적 이유 없이 확장해석하거나 유추해석하는 것은 허용되지 않으며, 특히 감면요건 규정 가운데에 명백히 특혜규정이라고 볼 수 있는 것은 엄격하게 해석하는 것이 조세공평의 원칙에도 부합한다. 다만 법규 상호 간의 해석을 통하여 그 의미를 명백히 할 필요가 있는 경우 조세법률주의가 지향하는 법적 안정성 및 예측 가능성을 해치지 않는 범위 내에서 입법 취지 및 목적 등을 고려한 합목적적 해석을 하는 것이 허용된다. [2] 법령의 어느 조항이 특정 사항에 관하여 규율하고 있는 다른 조항을 준용한다고 규정할 때 ‘준용’한다는 취지는, 특정 사항에 관한 다른 조항을 기계적으로 그대로 적용한다는 뜻이 아니라 규율의 내용과 성질에 반하지 않는 범위 안에서 다른 조항을 필요한 변경 후 적용한다는 의미로 새겨야 한다. [3] 구 조세특례제한법(2013. 1. 1. 법률 제11614호로 개정되기 전의 것) 제121조의4(이하 ‘원칙규정’이라 한다) 제1항 본문이 ‘그 증자분에 대한 조세감면’에 관하여 준용하도록 한 같은 법 제121조의2(이하 ‘감면규정’이라 한다) 제2항에서는 외국인투자비율을 곱하여 감면대상세액을 산정하도록 규정하고, 감면규정 제3항에서는 외국인투자기업이 지급하는 전체 배당금 중 외국투자가에게 지급하는 배당금에 대한 법인세 등을 감면대상으로 삼도록 규정하고 있다. 이러한 규정들의 문언과 내용 및 체계 등을 종합하면, 원칙규정이 ‘준용’해야 하는 감면규정 제2항의 외국인투자비율과 감면규정 제3항의 외국투자가가 취득한 주식은 감면규정 제6항, 제8항에 따라 외국인투자에 대해 감면결정이 이루어지는 것을 공통적인 바탕으로 한다고 볼 수 있다. 이는 감면대상사업에서 발생하는 소득 가운데 외국인투자가 실질적으로 기여한 부분에 한정해서만 감면이 이루어지도록 하기 위한 취지이다. 같은 견지에서 외국투자가 또는 외국인투자기업이 감면규정 제6항에 따라 조세감면신청을 한 후 감면규정 제8항에 따른 조세감면결정을 받아야 하는 것은, 요식적인 절차에 그치지 않고 감면규정 제2항, 제3항에 따른 법인세 감면과 관련하여 감면대상사업에서 발생하는 소득 중 외국인투자가 실질적으로 기여한 부분을 도출하기 위한 필수적인 전제에 해당한다고 보는 것이 타당하다. 따라서 감면규정 제2항, 제3항에 따른 외국인투자가 또는 외국인투자기업에 대한 법인세 등의 감면은, 위와 같은 조세감면결정에 따라 해당 외국인투자가 감면대상으로 인정받은 경우에 한하여 적용될 수 있고, 감면대상으로 인정받지 않은 외국인투자에 대하여는 별도로 조세감면결정이 이루어지는 등의 특별한 사정이 없는 한 감면규정 제2항, 제3항에 따른 감면을 적용받을 수 없다. 나아가 원칙규정의 문언과 내용 및 관련 법리 등에 비추어 볼 때, 감면규정의 내용은 외국인투자기업이 증자하는 경우 그 증자 국면에 맞추어 필요한 변경을 거쳐 취지에 맞게 적용되어야 한다. 그러므로 외국인투자기업이 감면대상사업을 하며 증자를 하여 이를 통해 창출된 소득을 재원으로 배당을 하는 경우, ‘그 증자분에 대한 조세감면’은 이미 조세감면 혜택을 받은 기존 투자에 따른 감면대상사업이 아니라 감면규정 제6항, 제8항에 따라 조세감면결정을 받은 증자 사업에 관한 외국인투자로 해당 외국투자가가 취득한 주식에 터 잡아 수취하는 배당금 부분에 한정하여 이루어져야 한다.
Order
상고를 기각한다. 상고비용은 원고가 부담한다.
Unofficial English translation
The appeal is dismissed. The plaintiff shall bear the costs of the final appeal.
Provisions referred to
[1] 헌법 제59조, 국세기본법 제18조 / [2] 구 조세특례제한법(2013. 1. 1. 법률 제11614호로 개정되기 전의 것) 제121조의4 제1항 / [3] 구 조세특례제한법(2013. 1. 1. 법률 제11614호로 개정되기 전의 것) 제121조의2 제1항, 제2항, 제3항(현행 삭제), 제6항, 제8항, 제121조의4 제1항
Read 2026-10-24 · Cross-read 2026-10-24. All quotes matched against the official text. The Chinese-character placeholders the court used for anonymised parties are given in their Korean readings, and parenthetical Chinese-character glosses are omitted.
Every entry is published only after all quotes have been matched character by character against the official text, and audited by an independent second reading from a different model family across all eight axes. Both agreed axes and text-grounded interpretive divergences are recorded openly. The ledger is a research record, not an assessment of the court or advice on any matter.
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